GJELDER FOR STUDIEÅRET 2013/2014

FIN 3601 Styring av finansforetak

Kursansvarlig
Emanuel Blattner

Institutt
Institutt for regnskap - revisjon og jus

Semester
Se studieplan for aktuelt studium

Studiepoeng
7,5

Undervisningsspråk
Norsk

Innledning
Styring af finansforetak inngår i det bedriftsøkonomiske fagområdet og bygger på kunnskaper ervervet innenfor finans, økonomistyring, mikroøkonomi og metode. Målsettingen med kurset er å videreutvikle studentenes kunnskaper og ferdigheter innen analyse av bedriftsøkonomiske problemstillinger og pengepolitiske virkemidler med spesiell vekt på balanse- og likviditetsstyring i finansinstitusjoner. Både renter og valutakurser har i de senere årene vist økt volatilitet. Betydningen av finansinstitusjoners posisjonering av balansen i forhold til rentekurven har dermed fått økt betydning. Finansinstitusjoners evne til å utnytte rentekurven på en optimal måte under gitt risikoeksponering er en viktig del av kurset. Bruk av derivater i sikringsøyemed er et annet viktig område som studentene skal tilegne seg i kurset.

Læringsmål
Kunnskapsmål
En viktig forutsetning for å kunne ta optimale beslutninger i finansinstitusjoner er hvordan sentralbankens pengepolitikk påvirker renter og valutakursen. Et viktig kunnskapsmål i kurset er at studentene forstår de pengepolitiske virkemidlers konsekvenser for finansinstitusjonenes beslutningstakere.

Studentene skal tilegne seg kunnskaper om balanse-, likviditets- og lønnsomhetsstyring av finansinstitusjoner. Makroøkonomiske sammenhenger som har innvirkning på rentedannelsen og valutakurser skal kunne tas hensyn til i posisjoneringen av finansinstitusjoners balanse. Videre skal studentene tilegne seg forståelse for hvordan finansinstitusjoner skal posisjonere seg i forhold til forskjellige rentekurver og hvordan finansforetakene kan foreta funding og plassering for å fjerne durasjonseksponeringen av egenkapitalen i henhold til deres ønske om risikotaking, såkalt "on-balance" immunisering av balansen.

I tillegg skal studentene også lære seg å bruke både lineære og ikke lineære "off-balance" instrumenter (derivater) for immunisering av finansforetakene mot rente- og valutarisiko. Det er også et mål i kurset at studentene skal lære seg å anvende teoretiske kunnskaper i konkrete case og regnearksimulasjoner.

Ferdighetssmål
Etter endt kurs skal studentene kunne anvende tilegnede kunnskaper (dvs. begreper og verktøy) i analyser og diskusjoner av problemstillinger knyttet til balanse-, likviditets- og lønnsomhetsstyring i finansforetak. De skal kunne skille mellom relevant og irrelevant informasjon, og gi skriftlige svar på spørsmål som gjør at leserne forstår anvendt fremgangsmåte og svaret som fremkommer (herunder kontrollere de kilder som er anvendt). Eksempler:

• Kunne forstå konsekvensene av sentralbankens pengepolitiske tiltak
• Rentedannelsen i de korte og lange rentemarkedene
• Analysere regnskapet til finansinstitusjoner
• Kjenne til de viktigste risiki i finansinstitusjoner
• Bruke rentekurven ved optimal posisjoner av finansinstitusjoner
• Analysere renterisikoen og beregne finansistitusjoners reprisingsgap
• Kunne foreta durasjonsberegninger
• Beregning av durasjonsgap og egenkapitaldurasjon
• Fjerning a renterisikoen ved restrukturering av balansen (balanse- imunisering)
• Fjerning av renterisikoen ved hjelp av derivater (utenom balanse imunisering)

• Vurdere fordeler og ulemper ved de ulike verktøyene som står til disposisjon
• Reflektere over egne og andres svar/påstander; Er de rimelige? Er de godt/svakt begrunnet? Er de korrekte? Er siterings- og referanseteknikken i henhold til etablerte standarder?

1. Realøkonomiske balanser og ubalanser
2. Pengepolitikk: Inflasjonsmålsstyring, rentens effekt på inflasjon, pengepolitiske dilemmaer
3. En oversikt over finansinstitusjonene og deres særtrekk
4. Kapitalanskaffelse og kapitalanvendelse i finansinstitusjoner
5. Regnskapsbaserte og markedsbaserte modeller for verdivurdering og lønnsomhetsvurdering av finansinstitusjoner
6. Likviditetsrisiko
7. Renterisiko i finansinstitusjoner
8. Rentekurvens betydning for eiendels-og gjeldsporteføljestyring
9. Balansestyring
   - Immunisering av renterisikoen "on balance"
   - Immunisering av renterisikoen ved hjelp av derivater. ("Off balance"-immunisering
10. Bruk av Solver og RISK modulen i Excel